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債務危機mobi

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序言 債務危機mobi

我從一名投資者的視角建立了本書中的模型。作為投資者,我的視角與大多數經濟學家和決策者都不同,因為我通過資本市場押注經濟變化(資本市場反映實體經濟的變化),這促使我關注推動資本運動的相對價值和流動,而資本運動反過來推動了這些周期。作為全球宏觀投資者,在努力應對經濟和市場的變化時,我發現沒什么比判斷錯誤所帶來的痛苦和判斷正確所帶來的喜悅更能為我們提供現實的經驗和教訓,這些經驗和教訓都是經濟學教科書無法提供的。

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面對從未經歷過的事件,我曾一次又一次遭受打擊,因此痛下決心,要超越個人經歷,深入研究歷史上經濟和市場的發展,進行虛擬實踐,就如同我親身經歷那些歷史事件一樣,假設自己的投資活動與事件同步展開,做決策時并不知道事件未來的走勢。我以時間為序,詳盡研究各類歷史事件,逐日逐月地追蹤事件的發展。我的視角不再為個人的直接經歷所限,從而變得更為廣泛、更為深刻。從個人角度看,我經歷了1966—1971年國際貨幣體系(“布雷頓森林體系”)的削弱和最終崩潰,美國20世紀70年代的通脹泡沫和1978—1982年的泡沫破裂,拉丁美洲國家20世紀80年代的通脹性蕭條,日本20世紀80年代后期的泡沫經濟和1988—1991年的泡沫破裂,導致2000年科技泡沫破裂的全球債務泡沫,以及2008年的債務大危機。而通過研究歷史,我體驗了5世紀西羅馬帝國的崩潰,1789年美國的債務重組,20世紀20年代德國魏瑪共和國的惡性通脹, 1930—1945年席卷許多國家的大蕭條和世界戰爭,以及許多其他危機。

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出于強烈的好奇心,也為了成功應對未來的危機,我必須了解危機的運作方式。因此,我著手研究危機背后的因果關系。我仔細鉆研各種經濟現象(例如經濟周期、債務周期)的大量案例,找出每種經濟現象的內在特征,完善對現象背后的因果關系的設想和研究,建立每一種現象的典型模型,例如典型經濟周期、典型債務周期、典型通縮性去杠桿化、典型通脹性去杠桿化等。
針對同一種類型的經濟現象,我記錄下每個案例的差異(例如,每個經濟周期與典型經濟周期的差異),分析導致差異的原因。通過把這些模型拼接在一起,我對所有案例有了簡化而深刻的理解。我看到的并不是大量的單一事件,而是類似的事件一遍又一遍地發生,事件之間的相似度越來越高,仿佛一位經驗豐富的醫生每天看到不同的病例,但他知道這些病例與之前看到的并無本質差別。

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